5月21日晚间，永辉超市（601933.SH）发布公告称，公司于近日收到法院出具的《受理案件通知书》，公司与大连御锦贸易有限公司（以下简称“大连御锦”）、王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司（以下简称“一方集团”）仲裁裁决一案，上海国际经济贸易仲裁委员会作出的上国仲（2024）第3170号仲裁裁决文书已发生法律效力。经公司向法院申请执行，法院决定立案执行。
从仲裁到执行：两年追债终入司法强制程序
这起备受市场关注的巨额股权纠纷，始于2023年末永辉超市为盘活存量资产、回笼资金而作出的战略决策。
2023年12月8日，永辉超市与大连御锦签订股份转让协议，向后者出售所持有的3.89亿股万达商管股份（对应万达商管于2023年8月25日增资扩股前的6478.33万股持股），标的股份转让价款约为45.3亿元，由大连御锦分八期支付。
然而，交易推进并不顺利。
2024年4月至7月，大连御锦第二期、第三期转让款连续逾期。2024年7月26日，各方签订《补充协议》，将剩余未付的38.39亿元重新分为八期支付，付款期限延至2026年3月31日，王健林、孙喜双、一方集团为全部剩余款项提供连带保证。
但增信措施未能扭转违约局面。2024年9月30日，重组后的第四期3亿元付款再次违约。2024年10月，永辉超市向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求一次性支付全部剩余款项36.39亿元、违约金2.18亿元及相关费用，并追究王健林等担保人的连带责任，涉案总额约38.6亿元。
2026年4月14日，上海国际经济贸易仲裁委员会作出终局裁决，全面支持永辉超市诉求：大连御锦须向永辉支付剩余股份转让款36.39亿元、加速到期违约金2.18亿元，叠加律师费、保全费等，合计约38.6亿元；王健林、孙喜双、一方集团对上述全部债务承担连带保证责任，并需在裁决生效20日内履行完毕。
执行回款存不确定性 永辉业绩修复仍待观察
根据公司5月21日公告，本案涉案金额为剩余股份转让价款36.39亿元及相关违约金、律师费、仲裁费等。永辉超市在公告中明确表示，本次案件执行回款金额存在不确定性，暂时无法确定对公司本期或期后利润的影响。公司将根据案件的后续进展及结果，依据有关会计准则的要求和实际情况进行相应的会计处理，对公司损益的影响以会计师年度审计确认后的结果为准。
永辉超市强调，本次仲裁事项不会影响公司的正常生产经营活动。
对永辉超市而言，这笔38亿元级别的执行款至关重要。据2025年业绩快报，公司全年营收535.08亿元，同比下降20.82%；归母净利润亏损25.50亿元，较2024年亏损14.65亿元增亏74.01%；2021年至2025年累计亏损已超120亿元。若38亿元款项能够顺利执行到位，将极大改善公司现金流状况，为2026年扭亏为盈增添重要砝码；若执行受阻，公司将持续面临负债率居高不下、再融资与经营承压的困境。
而万达系流动性承压，连带担保责任引发市场关注。
本案的另一焦点在于王健林、孙喜双及一方集团的连带保证责任。天眼查数据显示，一方集团100%控股大连御锦，孙喜双为一方集团董事长，与王健林关系密切，曾作为早期合伙人深度参与万达私有化过程。
当前，万达集团正处于调整期，近年来持续通过出售资产、缩减负债来化解流动性压力，王健林个人财富也大幅缩水。在此背景下，38.6亿元的连带担保责任无疑将进一步加剧万达系的资金压力。市场关注，若大连御锦无力支付，王健林等担保人能否履行偿付义务，以及这是否会对万达正在推进的债务重组与资产处置产生连锁影响。
从法律程序看，仲裁裁决生效并进入法院执行阶段，意味着永辉超市的债权已获得司法确认，可通过查封、冻结、拍卖被申请人财产等强制执行措施实现债权。但鉴于被申请人涉及的债务规模及资产状况，最终执行回款的比例与时间表仍存在较大不确定性。
随着法院立案执行，这场持续两年半的追债风波，正式进入司法强制执行的新阶段。
（作者：唐唯珂 编辑：陶力,张伟贤）
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